Исчерпало ли себя санкционное давление на банковскую систему России?

Биржа

Главное отличие «Санкт-Петербургской Биржи» от «Московской Биржи» заключалось в том, что первая ориентировалась на торговлю иностранными активами в долларах, в то время как вторая — на торговлю ценными бумагами российским компаний. «СПБ-Биржа» была промежуточным звеном для американских ценных бумаг, которые учитываются в США, отмечает партнер BGP Litigation Сергей Гладин. После начала войны биржа начала поиск альтернативных вариантов развития бизнеса и запустила торги гонконгскими акциями, однако американские все еще имели наибольшую долю в объеме торгов на площадке.

2 ноября «СПБ-Биржа» попала в американский SDN-лист. Это значит, что теперь через нее нельзя будет торговать иностранными акциями, номинированными в долларах.

Сама «СПБ-Биржа» после появления новостей о внесении в санкционные списки приостановила торги и заявила, что на следующий день торгов тоже не будет. В заявлении для СМИ организация пообещала, что санкции не затронут активы клиентов. Возобновить торги площадка планирует 6 ноября.

Введение санкций против биржи — это исключительное событие в новейшей истории, отмечает партнер BGP Litigation Сергей Гландин в комментарии для Forbes. До этого в санкционные списки США попадала торговая площадка из Ирака, однако позже ограничения с нее были сняты, а также биржа в Мьянме — ее на 100% контролирует государство, которое управляется военной хунтой.

Несмотря на уникальность этого события, политический аналитик, с которым поговорила «Новая газета Европа» (он пожелал остаться анонимным), считает, что большого эффекта новые санкции не произвели.

«Многие акционеры "Санкт-Петербургской Биржи" уже находятся в SDN-списке, то есть под блокирующими санкциями. И брокеров, которые работали с "СПБ-Бижей" и имели отношение к "недружественным" юрисдикциям, было минимум. Может быть, вообще их и не было», — объясняет эксперт.

По его словам, в первую очередь эта ситуация сказалась на брокерах, которые относились к «дружественным странам» — Казахстану и Турции.

«Позиция большинства "дружественных" стран очень интересная: санкции они не поддерживают, но в то же время и нарушать их и помогать их обходить они тоже не будут. Поэтому, скорее всего, сотрудничество с ними по линии "Санкт-Петербургской Биржи" будет прекращено. Но при этом значительное влияние на деятельность самой биржи это не окажет, потому что биржа готовилась к этому сценарию и минимизировала объем операций», — считает аналитик.

Объем торгов иностранными бумагами на «СПБ-Бирже» за время войны в Украине действительно значительно снизился —

Экономический аналитик и кандидат экономических наук, который тоже пожелал остаться анонимным, говорит, что в итоге это приведет постепенному исчезновению возможности торговать иностранными акциями в России. По его мнению, уменьшение объема торгов иностранными бумагами не столько связано с целенаправленной подготовкой самой «СПБ-Биржи», сколько с оттоком клиентов.

«Возникали проблемы с перечислением денег, риски увеличивались, выгода уменьшалась. Шел медленный процесс сворачивания», — говорит он.

По его мнению, новые санкции приведут к тому, что Россия еще сильнее выпадет из мировых финансовых рынков.

В наиболее затруднительном положении окажутся клиенты биржи, которые использовали площадку для переводов и сделок, в том числе с активами нерезидентов, считает политический аналитик.

«Сделки, например, вчерашнего дня (имеется в виду 2 ноября — Прим. ред.), видимо, зависнут на какое-то время. Потом, когда биржа возобновит работу, они окажутся невыполненными и деньги надо будет вернуть клиентам — а это какой-то объем бизнеса», — говорит эксперт. OFAC позволило контрагентам продать свои активы на «СПБ-Бирже» до 31 января 2024 года.

Аналитик также отмечает, что в подобную ситуацию задолго до «СПБ-Биржи» попала «Мосбиржа» — в июне 2022 года ЕС ввел санкции против ее дочерней компании, Национального расчетного депозитария (НРД). НРД — центральный депозитарий в России. Он ведет учет прав собственности по ценным бумагам и расчеты по сделкам.

«После внесения НРД в санкционный список, его еврооблигации, которые находились на счетах европейских депозитариев, оказались заблокированы. Инвесторы, которые имели эти облигации, остались без своих активов. И это был мощный санкционный удар, потому что пострадало доверие инвесторов и их благосостояние. Разблокировка этих активов до сих пор продолжается. Там какая-то часть разблокирована для мелких инвесторов, а для крупных эти бумаги до сих пор находятся под заморозкой и доход от облигаций инвесторы не получают», — рассказывает эксперт.

Он отмечает, что «"СПБ-Биржа" не работала в таких масштабах, как “МосБиржа”, и играла вторичную роль в биржевой торговле на российском рынке. Поэтому в основном негативный эффект от новых санкций коснется иностранных брокеров. Подобного рода операции просто не будут проводиться через "Санкт-Петербургскую Биржу"», — резюмирует аналитик.

«Запорожские казаки пишут письмо турецкому султану»

Несмотря на то, что в санкционном списке оказались достаточно известные банки, экономический аналитик не считает, что это окажет какое-то влияние.

«Я обращаю внимание, что, например, банк "Хоум кредит" — это розничный банк, как и "Русский стандарт", и "Почта Банк". То есть эти банки работают с населением, с массовым сегментом, который вообще редко пользуется валютными переводами. Эти банки и так не привлекали валютных вкладов, не выдавали валютных кредитов», — говорит он.

Эксперт отмечает, что ни один из перечисленных банков не входит в категорию системообразующих — крупные банки находятся под санкциями уже давно, и с тех пор научились приспосабливаться к ограничениям.

«Произошла адаптация финансовых институтов, и те, которые еще не были под санкциями, уже давно к ним подготовились, то есть минимизировали валютной пассивы и валютные активы и либо ограничили конверсионные операции, либо вели заградительные комиссии.

В этом отношении санкционное давление исчерпано, считает эксперт. «В прошлом году оно было настолько сильным, что новые пакеты, которые вводятся, выглядят по сравнению с предыдущими, как “Запорожские казаки пишут письмо турецкому султану” — пишут письмо, зачеркивают слова и хохочут», — сравнивает эксперт.

Экономический аналитик в то же время настаивает, что нельзя полностью считать новые санкции незначительными.

«Это важно, потому что это фактически создает проблемы для банков во взаимодействии с другими банками. Все равно идут какие-то валютные операции, все равно идут какие-то расчеты. Даже если, допустим, этот банк пытается взаимодействовать с фирмами и банками стран, которые не поддерживают санкции, они все равно будут сотрудничать с оглядкой», — приводит он в пример.

Как резюмирует эксперт, санкции против банковского сектора в основном влияют на то, как он функционирует за границей. Внутри России он будет продолжать успешно работать, так как у граждан нет альтернативы, отмечает он. «Банки ведь существуют по простой схеме — они забирают у людей деньги и отдают их другим. Запрос на эту функцию есть. Поэтому никуда банковский сектор не денется», — говорит экономист.

Общее влияние санкций на российскую экономику

В целом новые санкцие США носят скорее символический характер, считает политический аналитик.

«Скорее всего комиссия, которая занимается анализом потенциально подсанкционных финансовых институтов, просто обнаружила, что вот эти институты все еще находятся не под санкциями, и они могут использовать свой статус неподсанкционных для каких-то конверсионных операций. "Ну, давайте введем санкции", — примерно так все это происходило», — считает эксперт.

Его коллега соглашается с тем, что эффект от новых санкций нельзя назвать значительным, однако отмечает, что он все еще есть.

«Его можно сравнить с ракушками, которые потихоньку обрастают на днище корабля, и он становится медленнее. Тут происходит то же самое — российская экономика все больше и больше замедляется. Каждые новые санкции увеличивают затраты и создают проблемы для бизнеса. Цена санкций для российского бизнеса постоянно растет», — говорит он.

Однако политический аналитик настаивает, что сейчас санкции имеют скорее инерционный эффект. По его словам, на Западе (в первую очередь — в ЕС) появляется понимание того, что санкционное давление не приводит к снижению эскалации в Украине — стороны до сих пор не готовы сесть за стол переговоров. Поэтому в будущем на смену санкционному давлению могут прийти другие меры, утверждает эксперт.

«Многие страны Европейского Союза уже открыто говорят о возможности диалога с Россией не с точки зрения рестрикций, а с точки зрения предложения чего-то ценного взамен на деэскалацию», — считает он.

Экономист Игорь Липсиц же утверждает, что главный смысл новых санкций — осуществление контроля за третьими странами, которые помогают России обходить санкции.

«Из-за ограничения Запада получилась очень любопытная картина — российскому бизнесу не предоставили никакого выхода, кроме как поддерживать Путина. И весь российский бизнес включился в эту систему и стал искать обходные пути, чтобы завозить подсанкционные товары.

Этот пакет санкций — он как раз об этом», — объясняет эксперт.

По его мнению, за этот год Западу удалось отработать механизм санкций и понять, за счет чего его удается обходить. Он прогнозирует введение в будущем более точечных ограничений, которые будут направлены на укрепление предыдущих.

«Например, сейчас стало понятно, что потолок цен на нефть работает плохо. Поэтому сейчас ищут способы ограничить передвижение кораблей, которые перевозят российскую нефть», — объясняет Липсиц.

Эксперт не считает, что в данный момент можно говорить о снижении экономического давления на Россию.

«Европа — это некая совокупность стран, у каждой из которых свои интересы и свои заботы. Это фронт неоднородный. Мы видим и высказывания [премьер-министра Венгрии Виктора] Орбана, и нового премьера Словакии [Роберта Фицо]. Мы видим, что некоторые страны Европы наращивали поставки российского СПГ, а ЕС грозно хмурил брови, — отмечает Липсиц. — Но все равно есть общее понимание, что Россия создает угрозу миру, с этим нужно что-то делать, и, как мы видим, пока поддержка Украины продолжается. Санкционный режим с России никто не снимает».